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一季度发债超3900亿元!房企“找钱”转战国内 ,这一指标成关键!

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在销售端受挫的一季度,“找钱”成为房企的重要任务。疫情之下,开发商对资金的需求异常渴望。

据贝壳研究院统计数据显示,2020年一季度,房企境内外债券融资合计为3944亿元,占2019年全年的32%。

“我们在等发行境内公司债的时机,近期境内融资有了窗口,公司一直在做这方面的准备。”某在港上市房企财务总监向《证券日报》记者表示,在今年目前的融资计划中,会更倾向于境内融资,预计成本将会走低。

境内发债井喷

“一季度是房企发债的小高峰期,一方面能够储备‘粮食’伺机买地,另一方面可以通过借新债偿还旧债。”易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,今年1月份,房企海外发债动作频繁,但疫情以来,一方面海外资本市场对房企销售额有所担忧,另一方面国内逐渐打开了境内融资窗口,不少企业开始转战境内融资。

从发债结构分析,贝壳研究院表示,2020年一季度,房企债券融资境内与境外平分秋色,各占50%,与2017年结构表现一致。近年看,境内外融资占比稳定,但从当前疫情对全球经济的影响程度判断,预计本年度国内融资占比或将超越近年50%的水平。

实际上,从3月份起,房企海外融资开始陆续减少。据公开资料显示,3月份,房企发布了19宗海外融资,合计融资额约56亿美元,相比1-2月份月均百亿美元量级的融资(1月份融资120亿美元、2月份接近百亿美元)明显锐减,而且集中在上半月。

据同策研究院监测数据显示,3月份,大部分债权融资方式融资金额皆有所增加,尤其是境内银行贷款及信托贷款融资金额大幅提升,政策端利好已经显现。而境外公司债券发行与海外银团贷款融资大幅减少,境外融资窗口尚未出现。另据克而瑞统计数据显示,3月房企境内债券融资941.64亿元,环比增长83.9%,同比增长35.1%。

汇生国际融资总裁黄立冲在接受《证券日报》记者采访时表示,这些房企转战国内,国内流动性宽松、贷款利率下行等政策有助于这些房企发行“抗疫(防控)债”、公司债等,利息更便宜,渠道更方便。

境内融资成本下行

从一季度房企融资成本看,票面利率受发债类型、发行期限、发债规模等结构性因素影响较大。据贝壳研究院监测,总体上一季度国内债券适用利率3%-5%为主力区间,占比42%。境外债券利率8%以上的占比52%,远超国内债务同利率水平。

对此,贝壳研究院认为,这是由于2020年前两月新冠疫情以国内为主,在国内停工停业的抗疫措施下,房企寻求境外融资,发债规模激增,境外债券因供求关系影响利率提升明显。但随着国内疫情逐渐得到控制,复工复产稳步推进,以及因城施策的地方扶持政策等利好,境内融资环境转好。同时境外疫情暴发,境外融资受影响较大。

另据华泰证券统计,今年3月AAA房企平均发债利率为3.25%,已低于2015年-2016年期间的最低点,大量百强房企3月发债利率创下历史新低。

“今年开年以来,旭辉控股相继以较低利率完成数笔融资,相信年内平均融资成本有望进一步走低。”旭辉控股CFO杨欣如是表示。此外,在旭辉控股2019年业绩说明会上,“受疫情影响,房企发展模式将转变,更加注重现金流安全和财务的稳健。”旭辉控股董事局主席林中也表示,接下来在融资方面,预计房地产融资松紧适度,境内融资成本降低,旭辉将力争把融资成本控制在6%以内。

值得关注的是,4月首周,房企公开发行的内地融资超过200亿元,而且呈现利率降低、数量增加的趋势。

对此,中原地产首席分析师张大伟则向本报记者强调,在融资成本方面呈现分化状态,部分企业融资成本低于6%,有的企业则超过13%。整体看,房企的销售放缓,资金压力越来越大,最近可能会增加一些融资手段,尽量加大融资规模。

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