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年报观察|阳光城“平衡术”:利润增三成 有效降负债

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在2019年财报中,阳光城在规模、利润、财务指标上找到了一个平衡点,虽然受到疫情的影响,但是阳光城并未改变2020年的销售“2000亿+”目标,同时其表示将进一步提升阳光城的盈利能力。

实现“三角平衡”

财报数据显示,2019年,阳光城实现全口径销售金额2110.31亿元,同比增长30%,首次突破2000亿元大关;权益销售金额1351.43亿元,同比增长14.21%。其中,阳光城在长三角区域、内地区域的销售表现强劲,合约销售金额均超700亿元,分别达到709.18亿元、775.74亿元,占总销售额的33.6%、36.76%。

同时,2019年,阳光城的营收和利润实现了同步增长。2019年阳光城实现结算营业收入610.49亿元,同比增长8.11%;合并归属于上市公司股东净利润40.20亿元,同比增长33.21%;净利润率7.08%,同比增长0.16%;归母净利润率6.59%,同比增长1.24%;毛利率25.53%,同比降0.11%;净资产收益率18.92%,同比增长2.54%。

“规模、利润、财务指标,这个就好比一个不可能平衡的三角,这三个指标从理论上,是不能完全兼顾的。不能说每个指标都极致地单方面得到均衡发展,难就难在,这几个指标要同时兼顾。”阳光城执行董事长兼总裁朱荣斌称。

回顾2019年,阳光城的规模仍然有较高幅度的增幅,同时,财务指标得到了大幅度的优化。相较2018年,阳光城资产负债率减少1个百分点至83.45%;有息资产负债率36.52%,较2018年底减少6.23个百分点;净负债率138.20%,较2018年底下降44.02个百分点;平均融资成本7.71%,比2018年年末优化23个基点。

这一年,阳光城同时实现了规模提升和负债降低,而在另一指标利润率方面,仍然有较大的提升空间。

阳光城集团执行副总裁吴建斌表示:“推动下一步发展,利润是非常重要的一个目标。要改善毛利率,要做很多的工作。买地环节,设计环节,运营环节,财务成本降低方面,都要做很多的工作,我们会继续把它做得更好。”

石墨“变身”钻石

据悉,阳光城自从去年11月启动组织变革,在今年年初已经初步完成,目前,阳光城已经将28个区域合并为16个区域,其中3个A级区域,实现高度放权。在组织变革中,针对集团,加大放权;针对区域,做实做强,比如,进行区域合并,大区域套小区域,同量级区域合并等。

“大的套小的、相邻的合并、规模相当的合并,用集约化经营来提升区域作战能力,即提升品牌、专业能力、人才吸引力等方面。这样的话,经营能力才能进一步提升。”朱荣斌表示。同时,他把组织架构调整还特别打了一个形象的比方:“犹如石墨和钻石,排列方式不同,价值不同。”

同时,围绕“规模上台阶、品质树标杆”的发展目标,朱荣斌在考核方式上采取了两大变革,一是把单一对营销的考核改变为营销、运营、项目管理等多维度考核,变为综合经营考核。同时,公司还将员工奖金激励与产品品质挂钩。

在2019年,阳光城也转变了既往的拿地方式,加大了在旧改领域的布局。2019年,阳光城通过收并购、招拍挂、加大旧改等方式新增总地价656亿元,权益地价492亿元,新增货值2798亿元,同比上升31%。旧改方面,阳光城在广州、深圳、昆明、贵阳等地新增确权多宗旧改项目,确权项目均可实现快速供货。

“土地并不是越多越好,过多的土储反而会增加财务成本。”朱荣斌也改变了传统的“土地排名决定公司未来三年排名”的土储观念。阳光城自从2017年末开始调整土地投资方向,销多少、补多少,来实现控负债与谋发展之间的平衡。

截至2019年底,阳光城土地储备总计4523万平方米,储备货值6324亿元,其中一二线城市可售货值占比74%。2019年公司新增土储平均权益为70%,与2018年同比增加15个百分点。

“往前行、不掉队”

“我们正处于百年未遇之大变局,疫情将带来行业格局的深远变革。而当你穿过了暴风雨,你早已经不再是原来的那个人了。”朱荣斌说。

应对疫情的影响,朱荣斌表示,“阳光城开展了现金流‘百日战役’,保证现金流安全。目前项目复工率和工人复工率90%以上。同时,阳光城将继续保回款,提去化,往前行,不掉队。”

在部分房企选择下调或者不公布销售目标的情况下,朱荣斌表示,阳光城仍然会坚持年初制定的‘2000亿+’的销售目标不会改变。

据了解,2020年阳光城整体供货货值可达到3200亿元,以65%的去化率即可达到2000亿元+的目标。

对于2020年阳光城的投资目标,朱荣斌续称:“阳光城要在全年保证有息负债不增加,财务指标不恶化的前提下,新增投资要达到3000亿元-5000亿元。”

同时,另外值得关注的一点是,阳光城明确在2020年会引进战略投资者,来优化股权结构,提升资本市场的认可度。

“今年把引进战略投资者这个工作列入了公司重要的工作目标,这项工作一直在有效地进行,我们也确实接触了多家有意向的机构,但受疫情影响,好多工作没法展开,这个工作推进的进度有所延后。董事会这边一直在努力地展开,期待在今年有个好的结果。”朱荣斌表示。

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